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2019财年关店千余家,滔搏国际港股上市难掩增长隐忧

2020-10-20 08:19:35    文/来自吉林省四平市的网友投稿

来源: 新京报网 568

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新京报讯(记者 周红艳)10月10日,百丽旗下运动鞋服零售商滔搏国际控股有限公司(简称“滔搏国际”)正式登陆港交所,股票代码06110.HK,每股发售价8.5港元。上市首日该股表现良好,平开高走,收盘价报9.25港元/股,单日升8.82%,滔搏国际市值已经飙升至573.61亿港元,略高于2017年百丽国际私有化时531亿港元的市值。


盘中,国盛证券发布专门研报分析称,时下中国运动鞋服市场正处高景气中期,而滔搏国际作为最大的细分行业零售龙头,将充分分享行业景气的高速增长。据预计,滔搏国际2020年到2022年净利润或将为27.6亿元、34.1亿元、41.6亿元。与此同时,滔搏国际将主要面临终端销售放缓风险、品牌商合作变化带来的运营风险以及过高品牌客户依赖度风险等。


滔搏国际是在中国经营的以消费者为核心的运动零售及服务平台,为中国消费者引进来自世界知名品牌的各种高品质运动鞋服产品,并提供定制化等服务。据咨询公司Frost&Sullivan的数据,以2018年零售额计算,滔搏国际目前是中国市场最大的运动鞋服经销商,市场份额达到15.9%。是耐克全球第二大零售商,是阿迪达斯全球最大的零售商。


截至2019年2月28日,滔搏国际有8343家直营门店,其中98.8%为单一品牌门店,目前主要通过“Topsports”和“Foss”经营多品牌门店。业绩方面,滔搏国际近三年总收入分别为216.9亿元、265.5亿元和326.6亿元。从业绩增速上看,滔搏国际截至2018年2月28日的年度收入,相较上年同期增加22.4%;截至2019年2月28日的年度收入,较上年同期增加22.7%。


不过,滔搏国际在市场扩张和利润增长方面仍存在隐忧。据滔搏国际招股书,2017、2018财年,滔搏国际新开门店数量分别为621、697家,而在2019财年,滔搏国际的门店净增长量仅为41家,新开门店1415家,关闭门店数量则为1374家,相当于平均每天关闭3.76家门店,甚至超过了百丽私有化之前的“一日关三店”。


此外,业绩数据显示,滔搏国际近三财年的毛利率分别为43.2%、41.6%和41.8%,相较于行业同类企业偏低。同为港股上市的安踏、李宁2019年上半年的毛利率分别为56.1%、49.7%,遭遇巨亏的达芙妮2019年上半年的毛利率为46.4%。


招股书显示,百丽国际是滔搏国际的控股股东,且滔搏国际自2006年起一直作为百丽国际的一项独立业务在运营,被业界认为是“百丽国际的运动业务线”。而在滔搏国际刚刚公布的“董事名单与其角色和职能”名单中,百丽国际控股的董事长盛百椒也是其董事长,且至今仍任百丽国际执行董事,体育事业部总裁于武则为滔搏国际首席执行官。


新京报记者 周红艳 

编辑 李铮 校对 刘军

图片 滔搏运动官网截图

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